精选研报｜跌价抛售与CPI数据

标准普尔 500 指数上周下跌 4.78%，创下 6 月中旬以来最差单周表现。在此之前，美国股市大幅上涨 3.6%。 

美国劳工部周二（ 2022 年 9 月 13 日）公布的 CPI 数据显示，继上月持平之后，8 月份 CPI 较 7 月份上涨了 0.1%。该数据较去年同比增长了 8.3%，但由于天然气价格下降，增幅略有放缓。核心 CPI（不包括食品和能源）较 7 月上升 0.6%，较去年同比上涨 6.3%。这些数据都高于预期，导致股市急剧下跌。 

市场持续抛售，因为联邦快递认为全球经济明显恶化，撤回了全年业绩指引，并警告将削减成本，以应对全球货运量疲软的局面。 

以下是上周五（ 2022 年 9 月 16 日）的收盘价：?  

道指报 30,822.42 点，跌 139.40 点或 0.45% , ? 
标普报 3,873.33 点，跌 28.02 点或 0.72%， 
纳指报 11,448.40 点，跌 103.96 点或 0.90%，? 
美国 10 年期国债收益率报 3.45%； 
VIX 指数报 26.3 点，升 0.03 点或 0.11% 。
当股市在前一周反弹时，市场预期一份相对温和的通胀报告。一些积极的数据也助长了“害怕错过”（ FOMO）的购买行为，认为市场可以承受美联储的加息举措。不幸的是，CPI 数据浇了一盆冷水。美联储本周几乎肯定会加息 75 个基点，甚至有人预测可能加息 100 个基点。 

前财政部长劳伦斯·萨默斯（ Lawrence Summers ）表示，美联储将把利率提高到 4.3% 以上以控制通货膨胀。萨默斯在周二表示，如果在 9 月 20 至 21 日的政策会议上有加息 50 个基点和 100 个基点的选择，美联储应该选择加息100个基点，以增强可信度。 

市场的迅速转变强化了人们不应与美联储对抗的信念。加息往往会影响经济和资产价格。然而，要是市场开始消化通胀见顶和美联储加息的压力，并开始逆转下行趋势，我也不会感到惊讶。 

我对此有所保留。正如我上周提到，如果多头过度积极，可能会为此付出惨痛代价。我们可能会看到更多低卖高买。做多的时候总会到来，现在也许还不是合适的时候。 

资料来源：芝加哥期权交易所、彭博社