德璞资本：欧元区 CPI 10.7% 创新高，GDP 增速放缓

德璞资本：欧元区 CPI 10.7% 创新高，GDP 增速放缓

欧洲统计局在周一公布 10 月 CPI 与第三季度 GDP 数据，CPI 同比增加 10.7%，创历史新高，而 GDP 环比增幅 0.2%，相较第二季度显著放缓。欧洲央行行长表示将在 12 月进一步收紧货币政策，引经济衰退担忧。 

CPI 高于预期，报史上最高 10.7% 
当地时间周一（ 2022 年 10 月 31 日），欧洲统计局（Eurostat）公布了 10 月欧元区通胀数据。欧元区 10 月调和消费者物价指数（ CPI ）同比初值高于预期的10.3%，从上月的 10% 继续攀升至 10.7%，再度刷新欧元区成立以来的新高。这次的通胀数据已经连续第 12 个月创出历史新高，也连续第六个月超过市场预期。 

欧元区 10 月核心 CPI 同样再创新高，去除扣除能源及食品后同比增长达 5%，符合市场预期，但仍高于 9 月历史最高的 4.8%。 

欧元区 10 月调和 CPI 环比初值上升 1.5%，高于预期的 1.2%，前值为 1.2%，为 2022 年 3 月以来最大增幅。 


欧盟统计局表示能源价格仍是涨幅最高的分项，同比上涨 41.9%，前值为 40.7%；其次是食品、酒类和烟草类价格，同比上涨 13.1%，前值为 11.8%；非能源工业品同比上涨 6%，前值为 5.5%；服务类同比上涨 4.4%，前值为 4.3%。 

从国别来看，欧元区 19 个成员国中有 11 个国家在 10 月的通胀率达两位数。波罗的海三国通胀率均超 20%，欧盟主要经济体德国通胀率为 11.6%，法国为 7.1%，意大利为 12.8%，西班牙为 7.3%。 

GDP 虽符合预期，但经济增速显著放缓 
当天欧盟统计局还发布了欧元区三季度的国内生产总值（ GDP ）初值。数据显示，19 个欧元区国家的 GDP 同比增长2.1%，虽符合预期，但与二季度的 4.1% 相比仍差了一大截。 


欧洲今年第三季度经济增速为 0.2%，高于预期的 0.1%。尽管展现出新冠肺炎疫情后一定的回升趋势，但增幅弱于今年第二季度的 0.8%。 


从国别来看，欧盟第一大经济体德国三季度 GDP 环比增长 0.3%，同期法国、西班牙和意大利的 GDP 分别环比增长 0.2%、0.2% 和 0.5%，比利时、拉脱维亚和奥地利三季度 GDP 环比萎缩。 

放缓或收紧货币政策？央行官员意见两极 
持续创新高的数据加重通胀螺旋的压力。 欧洲主要经济体通胀继续攀升，增加欧洲央行后续操作的复杂性。 

欧洲央行管委维斯科（ Ignazio Visco ）针对 10 月 CPI 数据表示，没有明确迹象表明通胀预期会减弱，必须继续加息，以降低持续高通胀的风险。欧洲央行行长拉加德（ Christine Lagarde ）表示，通胀预计将继续上行，并在在很长一段时间内保持在央行的目标之上。不过她对欧元区经济仍保持信心，尽管能源成本飙升，令人们对经济前景担忧加剧，但欧元区并未陷入衰退，经济仍在增长。 


拉加德表示，未来可能继续加息。10 月 27 日，欧洲央行再次大幅加息 75 个基点，在过去三个月累计加息 200 个基点，并承诺在 12 月进一步收紧政策。拉加德表明，由于货币政策具有滞后性，无法在短时间内对通胀产生直接影响。 

荷兰央行行长诺特（ Klaas Knot）曾表示，虽然欧元区的衰退正变得“越来越有可能”，但他依然支持在今年 12 月的政策会议上加息 50 或 75 个基点。但其他官员对经济低迷表示担忧，认为不要过快地将利率推得太高。意大利央行行长维斯科则表示，经济前景恶化的状况可能会比现在预期得还要糟，因此利率正常化步伐过快的风险不应被低估。 

欧洲央行针对加息幅度的辩论最终将会决定欧元区经济收缩的幅度到底有多大。虽然拉加德仍表示后续将继续加息，不过市场分析欧洲央行的政策焦点正开始往经济衰退转移。牛津经济研究院的分析报告指出，目前不是经济是否会出现衰退的问题，而是衰退会有多严重的问题。 

法国总统马克龙曾针对欧洲经济困境表示，他认为欧元区经济与美国相比并没有过热，不应该以打击需求的方式来控制通胀。马克龙认为，欧洲飙升的物价主要是由外部因素造成，与消费者需求是否强劲没有关系。 

在本周一公布的欧元区 CPI 和第三季度 GDP 数据将直接影响欧洲央行 12 月的利率决议。10 月 CPI 数据高于预期，创下欧元区成立以来的新高；第三季度 GDP 数据虽符合预期，但环比增幅放缓许多。虽然拉加德表示将继续加息控制通胀，但欧洲央行管委和欧盟成员对此有不同意见，使欧洲央行未来的加息幅度增加不确定性。